京東方（000725.SZ）非公開發行50億A股、募資120億元的消息昨天披露，這不但是今年中國A股市場(chǎng)最大規模的再融資行爲，也達到瞭(le)當初京東方希望融資90億~120億元的“上限”。

　　一家連年虧損的公司，在全球經濟不景氣、平闆顯示産(chǎn)業低迷的形勢下
，仍然得到機構投資者追捧，除瞭(le)地方政府和相關政策支持外，其實顯示瞭(le)中國家電産(chǎn)業的一個尴尬——中國缺“屏”。擁有本土企業先天優勢的京東方，也由此主動與被動地成爲瞭(le)産(chǎn)業支持政策和地方政府的“寵兒”。

　　從去年開始的金融危機，造成全球IT産(chǎn)品和平闆電視産(chǎn)業銷量大幅下滑，作爲這些産(chǎn)業上遊的平闆産(chǎn)業也進入瞭(le)産(chǎn)業低潮期，其中液晶面闆價格從最高峰時下降一半左右，比如19英寸液晶面闆已從最高時的每塊近140美元跌到60美元左右。面闆價格的下降導緻全行業虧損，相關企業京東方、上廣電都不樂觀。

　　近日，上廣電液晶面闆第五代線項目已由於(yú)重大虧損，被實施重組，京東方财報顯示，2008年出現9億元大幅虧損，正式進入液晶面闆制造産業的5年來，京東方隻在2007年全球行業最景氣時取得瞭(le)9億多元的赢利，其餘年份皆爲虧損，累計虧損已達40多億元。

　　液晶面闆是一項高投資、高風險、高回報(bào)的産業。京東方常務副總裁、合肥京東方總經理劉曉東對CBN記者承認，現在整個行業處於(yú)低潮期，包括三星、索尼、夏普等在内的全球液晶面闆巨頭都在虧損。

　　在這種情況下全球投資都在壓縮，京東方爲何能逆勢而上？劉曉東認爲，京東方合肥項目有不確定因素。雖然120億元的定向增發已落實，75億~85億元國家開發銀行的貸款論證報告已經提交，並(bìng)且貸款意向書已遠超過這個數，但是由於(yú)液晶面闆生産線需要強大現金流支持，一旦市場繼續維持當前的低迷，到時候京東方面臨的将是更大難題。

　　中國平闆顯示網分析師楊雲高告訴CBN記者，就國内面闆生産(chǎn)商而言，京東(dōng)方的擴張速度是最快的，但京東(dōng)方的産(chǎn)能擴張背後卻存在分散、縱向一體化欠缺以及産(chǎn)能過剩等“隐患”。

　　“京東方在危機低谷急速擴張産(chǎn)能未必不是一種策略，然而未來産(chǎn)能消化将是個巨大的痛苦，因爲友達、S-LCD等更高階的産(chǎn)線也在擴充産(chǎn)能。”楊雲高稱，上述隐患如果解決不好，對銀行和投資者都意味著(zhe)麻煩。

　　當初
，京東方6代線落戶合肥這一中部城市，曾使業内諸多人士頗爲吃驚，而液晶面闆産業背後巨大的風險，也使人們有疑問，雙方合作能否堅持下去。合肥市市長吳存榮在接受CBN記者獨家採(cǎi)訪時坦言，知道有巨大風險，但合肥看中的是這個項目融入合肥高新技術産業之後，對合肥家電産業的巨大推動作用。他們之所以選擇京東方而沒有與其他投資商合作，主要是看中瞭(le)京東方作爲一家中國企業擁有全套自主技術，另外就是增發價格較低，也降低瞭(le)風險。

　對於(yú)地方政府來講，拿出巨額資金與外資企業合作，一旦失敗意味著(zhe)巨大風險，而與本土企業合作風險相對較小。“我們一定要找國内團隊做這個事，因爲國外不可能把最新技術給你。”吳存榮坦言
。

　　這也是京東方被各地方政府追捧的原因。知情人士介紹，確(què)定與合肥合作前，武漢、深圳、成都等都與京東方進行瞭(le)深入談判，希望引入京東方。而這些地方政府與京東方合作的目的，都是希望引入家電産業鏈的關鍵環節，打造本地優勢産業。

　　目前，投資近300億元的京東(dōng)方北京第八代線項目，已到瞭(le)最後評估階段，這次也是沿用瞭(le)與地方政府合作的模式。劉曉東(dōng)表示，與政府合作這種模式，京東(dōng)方會繼續複制下去，因爲這樣對缺錢的京東(dōng)方來說，能得到政策和資金的雙重支持。